群智咨询李亚琴:“三大趋势”下的面板企业“四大重构

  • 来自:巨世显示      时间:2020-09-30
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  • 9月18日-21日,2020中国显示学术会议在广州隆重举行,群智咨询(Sigmaintell)总经理李亚琴受邀出席会议并做了题为《“三大趋势”下的面板企业“四大重构”》。以下是演讲全文。



    各位专家,各位嘉宾大家上午好,参加这个学术会议,我个人感到非常荣幸,因为可以聆听到不同技术领域的非常专业的观点和看法。我从我们第三方——行业研究的角度来跟各位分享一下在过去一段时间我们的观察、心得和我们对未来的展望。

    疫情之后,这是我个人参加的第一场行业聚会,其实疫情以来,我们作为产业研究的人比之前更加的忙碌,因为我们看到疫情打乱了非常多的节奏,带来了行业前所未有的变化,这里面我们觉得会彰显几个趋势,那么在这个趋势下面对我们面板产业来讲,我们可以把它总结为未来会存在的四大机会,或者对有些企业来讲也可以说是挑战。那么接下来进入我报告的内容。

    好,其实围绕趋势,我们想重点谈一下外部环境趋势,因为每个产业发展都离不开外部环境的作用,特别是在疫情之后,外部环境的变化对于我们产业内部结构和内部趋势的影响更是至关重要,所以我的报告主要是两个部分,第一个部分就是外部环境,第二个部分就来自于我们产业内部的变化,我在这个部分会就我们所观察到的三个趋势和各位分享。我先简单说一下我们这个研究的前提,我们这个趋势是指的未来一到两年的趋势,坦率说两年之后的趋势我们可能没有办法给出比较确定的一个判断。所以这个三个趋势我们针对的是一到两年的一个时间维度。

    从第一个趋势来看我想大家都非常清楚,如果我们放眼全球来讲,疫情带来的最大的影响,从数据的层面就是在经济的衰退还有全球范围内的失业的增长。随着失业的增长,最大的影响就是居民的购买力的下降。根据一些国际组织发布的报告,基本上全球范围内受疫情影响购买力的下降,对未来的影响是深远的。也就是说这种购买力的下降在未来的两到三年都没有办法恢复,这是一个常态。

    从这个数据我们可以看到,基本上欧美发达国家在GDP的衰退程度是要大于我们中国的,包括过去几年高速成长的如印度和东南亚的国家,基本上也出现了经济的衰退。但是,我们要看到尽管数据层面的趋势是这样,但是短期波动也是存在的。

    我们这里说的短期波动是什么,就是欧美国家它们是这种高度市场经济国家,我们看到政府为了缓冲疫情的短期的影响,他们发放了大量的政府的补贴,比如说像美国政府给每个家庭发放的补贴就高达好几千美金,包括欧洲的国家。在短期来看,也就是今年的下半年甚至到明年的上半年,这种因为国家的疫情补贴,它会干扰这种经济的变化或者购买力的变化对于我们面板类的产品包括整个消费电子产品的需求,因此从目前来看的话,未来的半年内,疫情在叠加这种政府的疫情补贴的刺激,其实面板的需求是在明显放大。如果我们再放眼更远的未来来看的话,这就意味着在购买力长期下行的情况下,这个疫情补贴消费之后,未来的需求风险也会随之放大。

    同时,从社会层面我们可以看到,全球范围内居家防疫会成为一种新常态,这种新常态其实相比过去以往的疫情,比如说非典,它的持续时间要长得多,基本上在全球来讲,我们觉得这个居家防疫会持续一年到一年半的时间。虽然我们现在国内的疫情明显的好转了,我们的社交在逐步的恢复,但是在全球范围内,我们对疫情的判断,它在未来的一年内还是常态化和波动化的:波动化就是说随着季节的变化,随着各国的防疫政策的变化,疫情它有时候会恶化,有时候可能会好转;那么常态化就是我们想强调的就是居家防疫成为新常态。为什么我们要一直强调居家防疫成为新常态,它跟我们的面板产业有什么样的关系呢,在后面的趋势分析我们会提到。

    第二个趋势,这个跟我们的产业链的关系非常大,就是这个地缘政治的影响。我们认为全球范围内的地缘政治的影响,特别是叠加疫情之后,它会使得全球的供应链,特别是我们显示产业,它其实是一个全球高度分工,全球合作高度紧密的一个产业,它会从原来的充分全球化逐步地过渡到有限全球化这样一个阶段。

    总体而言,我们认为全球化的趋势是不变的,但是这种有限全球化,它也会对我们的供应链企业带来深远的影响。首先,第一个就是特别反映在我们下游的客户,其实我们面板产能这么大,我们LCD产能在全球已经是60%,到了未来两年占据70%,因此其实我们非常依赖国际市场。国际的分工的变化对我们面板产业未来的出海口甚至我们未来的国际化的策略都会有深远的影响,这个是我们要思考的一点。

    有限全球化时代的最大的两个特点就体现在纵向分工和横向分工。从纵向分工来讲,就是很多的跨国企业它们会倾向于把原来外包部分的环节,供应链的环节收回本集团,或者是相关联的紧密合作的企业,因此我们认为纵向分工是趋于缩短的。我们看到很多的企业,他们在减少这种外包的比重,因为他们可以通过这种方式来降低贸易冲突或者贸易纠纷对于自身企业经营、运营的影响,让供应链趋于缩短。

    横向分工就是区域化聚集。我们都知道原来的这种充分全球化,基本上大家遵循的一个原则就是效率最高,成本最低。哪里成本最低,资本就去哪里,人才就去哪里;哪里效率最高,投资就去哪里。因此,未来的一个发展方向就是会趋向一个区域化聚集,特别围绕消费大国的需求,会存在着供应链往大国周边或者是大国关系比较好的区域呈现聚集化。这样会严重地、深刻地影响到我们,应对下游客户的需求的时候,我们的供应链需要重整,我们的合作模式也是需要发生变化的,这是第二个趋势,地缘政治对我们产业的影响。

    第三个,我们就想结合居家防疫成为新常态,他们是怎样影响我们的消费趋势的。基本上我们根据过去几个月的观察,我们可以得出一个明确的判断,就是从长期来看,这种长时间的居家消费将会强化用户与屏幕的黏性关系。其实我们在二季度的时候,团队也办过一些线上研讨会,我们就已经提出这个观点了,居家防疫成为新常态,它会使得居家消费,包括学习、办公、娱乐走强,它会拉动用户与屏幕的关系,从弱相关走向强相关。



    我们通过这样一个简单的形象的分析跟各位做一个解释,我们认为全球70亿人口,很多的特别是高购买力、高消费力人群都把社交的时间,大部分转向在家庭内,那么家变成什么呢,家它可以是学校,家也变成了你的公司,你的单位,家还融合了很多消费型公共领域的场景或者说需求,比如咖啡厅、网吧等等。因此原来我们看用户他跟不同的场景是离散关系,他在不同的场景做不同的事情,在公司是办公,在学校是学习,随着居家防疫长时间的作用下,用户跟家的关系,以及家跟其他场景的融合度在不断提升。

    原来我们说显示在我的手中,那么我在办公室我用的是显示器,我在家里可能用手机,我在咖啡厅用笔记本等等。那么现在的状况就是显示在家中,因为大部分的活动都在家里完成。同时,我们刚刚说了场景的分离会走向一个场景的融合,是以家为中心去融合的。这种黏性关系,我们认为用户与屏幕的黏性关系,正在从一个弱相关走向一个强相关,那么这个强相关反映在哪些方面呢?第一,使用时长的增加,这是非常明显的。我们都知道,谁占据了用户的时间,那么谁一定可以获得用户最高的购买需求或者说购买力。第二个就是使用人群的范围在扩大,原来小学生很少使用屏幕,但是小学生因为要居家学习,现在从低幼龄儿童到高龄人群都要使用屏幕,因此从这几个维度来看我们认为长时间的居家防疫,从长期来看,它在强化用户与屏幕的关系,换一句话来讲,那就是屏幕的需求将得益于用户的扩大,这种扩大的趋势,或者说这种基数的增加,我们觉得是一个相对长期的一个趋势,不是说短期的。因为用户习惯的养成,他不会轻易的改变。

    同时我们也可以看到,如果说我们结合用户的需求的路径来看,从消费意愿、行为、能力和用户的消费场景都会带来很多的改变,在这里我们就不一一赘述了。总体来讲,对于我们面板的需求来讲,我们觉得是呈现一个正向的刺激和拉动的。好,这是我们谈到的这个趋势的第三个部分。



    接下来我们来看一下,结合以上的三个趋势,对于我们面板产业会有哪些重构机遇。

    这个报告里面我们会总结四个层面,第一个层面是消费,第二个是竞争版图,第三个是技术,第四个是供应链。

    在消费的部分,我们就承接刚才的趋势,这个是从数据或者说结果层面我们能看到的,基于刚才我们看到的用户的需求,用户的习惯的变化,我们拉出来今年大尺寸的所有应用需求,我们看到,今年的面板的需求会同比增长五个百分点,那么显然基于刚才的一个趋势的影响,疫情它在放大需求。其实我们一直都在调整这个预测,也不排除,可能最终2020年的出货会高于5%的增长,我们觉得这个都不讶异。这个里面最核心的是来自于像平板、笔记本、显示器,也就是说我们说的中间尺寸的一个需求的增长,在TV来讲仍然是呈现下降的。但是我们要提到今年特别是疫情,刚刚看到的需求的增长之后,其实LCD面板厂供应是紧张的,我想在座的都有面板厂商,大家都非常亲身地感受到了,现在的供需关系和价格的上涨能力都是非常强劲的,所以如果不是供需关系的紧张或者说是供应的抑制,我们认为这个数字还可以更大,因为目前看居家需求的动力是非常强劲的。

    我们简单从另外的数据看到,刚刚说的笔记本和显示器。我们这里看到的是笔记本。根据我们的分析,我们认为在居家消费的所有的显示面板的品类里面,它是排名第一的刚性需求。过去的数年里面,基本上每个季度的平均出货量都稳定在四千万到五千万片。而从今年第二季开始,这个出货量已经往上提升了大概一千万的规模,第二季跟第三季都是接近六千万片的规模,而且这个出货量已经达到面板厂现有产能的几乎接近100%的水平,也就是其实没办法出得更多,但实际上我们看到的这种需求还是要大于这个实际的出货的数字。因此我们可以看到用户习惯或者说是各种场景的变化,对于面板需求的影响它是实实在在在发生的,因此今年这个笔记本的出货会创一个新高,基本上比去年会增长20个增长点的规模。

    接下来我们再举个例子,看到的是显示器,显示器是一样的,它的跳增的幅度没有笔记本那么大,但是也是出现了同样的一个特点,就是达到了一个历史记录的新高,单季超过了四千万片的规模。好,细心的听众可以看到其实我们刚刚这个图也有明年的预测,明年的预测我们预计会有一个小幅的回落,但是基本上也是回落在非常正常的水平,比如说我们看到笔记本,尽管明年相较于今年这种居家防疫的需求有一个回落,但是也是高于历史的一个水准,这也是可以验证到我们在前面说的,我们认为这种习惯一旦形成,它会拉高需求,而不会重返以往的状态。

    好,在消费重构方面,我们就提到了对屏幕的需求是放大的,重点体现在中尺寸的领域,特别是笔记本和显示器的这两个应用,而且这个趋势,我们认为是不可逆的。

    第二个观点就是我们讲到内部的变化,面板产业内部的变化,我们给出的观点就是版图重构,这个我不会花太多的时间跟各位分享,大家通过一些公开的资料都能看到,我们想说这里面最大的变化是结果。变化是表象,最重要的是对产业的影响以及它的结果,这里面最大的影响就是在于我们认为供应集中度提升,以及进一步的影响在于价格竞争的缓和,因此其实根据我们目前的观察,我们可以非常确定地预测明年面板产业肯定是可以盈利的,明年全年我们认为都是可以盈利的,因为我们看到这个供应商集中度的提升,它会缓和过去两年发生的不理性的价格竞争。

    因为大家可以想象在过去两年产能快速扩充期,韩国厂商、中国台湾厂商和大陆厂商,有数十家面板厂在竞争,大家特别是在需求淡季的时候,这种非理性的价格竞争,其实是严重地伤害到我们产业的利润了,这个也让我们上下游的企业非常的受伤。我们非常确定这种供应商集中度提升以后,价格竞争会明显地趋于缓和,目前的这种价格上涨的态势,我们不能说它可以持续,但是我们认为它不会重返以往的这种低价竞争。在价格竞争缓和的背景下,盈利是可期的。那么同时我们这里也可以看到,因为过去两年的价格竞争最集中地体现在TV面板,我们都知道2019年相较于2018年TV面板的价格是下降30%多,随着供应商集中度的提升,厂商之间的这种竞争心态也会变得更加理性,再加上我们刚刚说的中尺寸的需求,强劲的增长,使得这个供需关系也进一步地收展。

    大家熟悉的我们都知道这个供需模型里面,平衡点是5%,我们看到从今年第三季以来基本上都在5%以内,属于缺货的一个状态,或者说5%左右振荡。整体来讲全年是一个平衡的状态,即使到明年,我们预测供需关系也在5%左右,不会有一个非常明显的过剩,再加上随着这种竞争心态的理性和缓和,这种产业的利润回流是可以期待的。

    那么第三个观点我们要讲技术重构,各位看到左边这个图我记得是在2018年我们在DIC高峰论坛就首次做了这样一个分析,我们认为全球的显示产业的发展历程,从2020年开始是进入第三个阶段的,从这个液晶显示被发明到现在,过去的两个阶段,其实第一个阶段,我们简单地可以称为产业的初始化阶段,它从发明到被量产,被日本厂商量产。第二个阶段是到1995年之后到2019年,这个阶段就是大规模的量产,大规模的产能的扩充,把它推向普及化,全应用的普及化。与此同时就是我们的工艺、材料、技术的成熟都是在这个阶段完成的。那么从2020年开始我们认为是第三个阶段,它的特点,第一个就是LCD产业是由中国大陆厂商主导的,行业的发展未来是多技术并存的,包括LCD、AMOLED、Micro-LED等等这些技术都会在不同的细分市场、不同的用户的场景来扮演主角。我们可以看到,韩厂可以讲是被迫的转移或者说是追逐利润的转移,他们在加强对于OLED的投入。

    这个是全球截止到目前比较确定的被量产的OLED 的产能的一个投资的计划,我们可以看到LGD有五条,三星有一条,明年的第三季量产。我们把QLED和OLED目前都统一地放在这个版图里面,因为三星目前还是走这个Blue-OLED的一个工艺。所以说我们认为这种OLED的投入是非常值得我们关注的,后面我们有一个预测。我们可以看到国内的产能的投资,我们预计从2021年开始,LCD的投资应该会接近尾声,因为我想面板领域头部厂商应该都非常清楚,在LCD领域我们已经是主力,我们要做的是提升技术实力,提升附加值,而不是增加更多的投资。

    我们要思考,怎样着眼于未来的长远技术布局,做一些资金投入、技术投入的转移,这个是至关重要的,因此这也是我们这里提到的注重长期的一个布局。我们觉得在目前这个时间来讲,如果关注到其他国家和区域厂商的投资行为和技术开发行为,应重点提醒的就是我们要关注OLED赛道。

    我们把全球大尺寸的OLED的市场做了一个评估,从它的增长、潜力、盈利性,包括地缘政治的敏感性、技术壁垒、供应商的提升度、供应能力、需求以及技术替代性,全面的维度我们进行一个分析,我们认为OLED是可以进行一个长期布局的。

    在OLED赛道是分为中小尺寸和大尺寸,我这里没有特别去分析中小尺寸,因为国内中小尺寸的布局已经非常成熟了,我们现在有八条产线,包括即将量产的和正在量产的,如果全部发挥八条线或者未来更多的产线的实力来讲,我们在全球OLED的市场有非常大的一个话语权了,那么在大尺寸上面我们其实认为是相当薄弱的。

    大家可能对大型的OLED存有置疑的地方在于LGD已经推了七八年了,到目前为止今年的规模也只有四百万片,而且跟去年相比其实没有什么明显的增长,我们看产值也是一样的,去年是23.5亿美金,今年我们预测是25亿美金,也没有明显的增长,大家可能会觉得你还讲这个市场,这个赛道的潜力非常强,我们觉得强是强在哪几个方面呢?第一个是大型的OLED的应用我们觉得第一点,未来不会仅仅局限在TV上面,我觉得我们可能都要看到TV的这个市场是非常单一的,那么LGD之所以没有把这个规模推上来,有一个很重要的原因就是它太过于聚焦在TV上面,虽然大型的OLED非常的适合做TV这个产品,但是TV的附加值和用户赋予TV的属性其实在趋于单一化,在这样的一个趋势下,我们觉得包括Monitor、Gaming等都是可以作为OLED的目标市场。随着目标市场的扩大,我们认为大尺寸OLED的前景是可期的,我们这里没有放其他的应用,因为其他应用现在其实不是很确定,包括产品的规划、品牌的导入的进度或者说是用户的需求都不是特别明确,但是我们可以清晰地感受到OLED的应用是迫切的会被多元化,也需要被多元化,这是第一个。

    第二个就是多供应商的加入。随着SDC的加入,刚刚我们提到SDC的QD-OLED明年的量产,它会让OLED的水池搅动出更多的涟漪,会碰撞出现更多的火花,包括这种规格的多元化,品牌的多元化,甚至推动价格的下降,因此这两个因素的影响,我们认为我们需要重点关注,并且要着眼于长期去布局这一块。

    第三个是8K。8K我就不多说了,大家应该都非常清楚了,我们的4K,普及性这么高的情况下,如果LCD要进行进一步的迭代或者技术能力的提升,附加值的提升,8K是必选之路。

    好,那么最后一个就是供应链重构。供应链的重构是着眼于两点背景,第一点背景是什么,就是我们大陆的产能已经放大到成为全球的主力了,第二点就是着眼于我们说的地缘政治对于全球化的影响。那么在这种影响底下,我们的上游和下游,都存在着供应链本土化的机会。

    首先我们来看一下下游,这里面就是关系到出海口,中国大陆有这么庞大的产能,在感到骄傲和自豪的同时,也应该感到警醒,就是这么大的产能的情况下,出海口会变得更加重要,不能紧紧依靠我们内需市场,而且其实看到疫情后的内需市场还是很平缓的,我们更多的要看到海外的市场。但是,在全球的地缘政治变化的影响下,海外市场的风险性在提高。这两个命题之间是矛盾的,但我们认为这种供应链的重构也会给我们厂商带来机会,因为国际品牌需要重构他们的供应链,他们怎么样去加强跟现有的面板厂商合作,中国厂商作为主力厂商,毫无疑问在里面可以获得机会。包括三星、Sony、LG和其他的IT品牌。本土供应链我们觉得在这个时候要思考的,是在抓住这个机会的同时,如何进一步提升我们的结构,把我们的规模和利润同时来做大。

    最后一个就是上游。上游我们看到,在国内的供应链逐步的崛起的时候,其实很多的外资的厂商也在退出,包括LG化学在退出偏光片业务,magnachip退出IC业务。

    在这个过程中,也就给我们国内的上游厂商留下了机会,比如说偏光片,未来随着产能还是微浮地往上增长的同时,其实偏光片的供需我们测算下来其实是紧缺的,随着LG的退出,这就给我们国内的本土厂商也提供了一个替代性和增长的机会。在这个里面,我们认为本土的上游厂商,包括Diver IC、偏光片以及一些OLED的材料有优势的企业都可以获得更多的机会,因此我们如果做一个简单的SWOT分析的话,我们可能要结合行业的机会,发挥我们的优势,实现一个杠杆效应;同时我们要尽量地去补足我们的短板来规避这个脆弱效应,同时也要注意到在全球市场在供应链转移过程中的一些威胁,从而尽量地减少抑制效应对我们的冲击。

    好,我的报告的主要内容就是这些,简单的总结就是外部环境的三个趋势以及我们面板产业内部的四个重构的机会。谢谢!

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