中美贸易战使群创跌深？大摩升评至中立
- 来自：巨世显示 时间：2019-06-12
- 浏览数：1
-
摩根士丹利证券指出，面板产业进入慢性供过于求(Chronic Oversupply)状态，供需关系比市场想像更差，尤其美国若提高对大陆进口电视商品关税，面板族群评价将进入新谷底期;不过，考量群创领跌，股价净值比远远低于历史区间，逆势升评「中立」。
市场对面板产业的供需关系，本来就抱持着高度瞩目、且不容乐观，摩根士丹利证券台湾区研究部施晓娟指出，基于大陆厂商不断开出产能，2019～2021年供过于求状况相当险峻，不过，这个情况很可能进一步恶化，也就是说，面板业的景气谷底不能以过去产业循环低谷视之，而可能出现更深的新谷底。
施晓娟解释，要是中美贸易战紧张局势持续升温，最差状况是美国对大陆输出的电视、智慧机、笔电、显示器等产品加征10～25%关税，因为美国是全球第二大电视市场，也是大陆电视品牌或所生产电视的第三大销售地，将使面板需求总面积在三年内消退3～4%。
如此一来，会使面板产业的供给过剩率在同期间达到15～25%，大摩研判，全球多数面板制造商都会陷入亏损窘况。
AMOLED面板方面，因为华为在2019～2021年间，原本很可能是驱动AMOLED需求的最大动能，因此，华为遭禁风暴若无法化解，对大陆AMOLED面板发展也是不利因素。
针对台湾面板双虎，摩根士丹利维持对友达「中立」投资评等，惟推测合理股价由11.5降至8.9元，弃守票面大关，尽管大摩同时把群创推测股价估值由8.8降为7.3元，但引人侧目的是，群创评价已比过往谷底更低、领先修正，投资评等反而逆势调升至「中立」。
施晓娟表示，尽管群创同样面临TFT-LCD产业供过于求威胁，但股价今年以来重挫四成以上，换算股价净值比才0.29倍，比过去五年平均值还低两个标准差，因而认为股价已经跌过头，下档支撑力道浮现。
微信